今年政府工作报告提出“进一步健全中长期资金入市机制”。多位代表委员表示，扫除中长期资金入市后顾之忧，要从完善制度保障、优化产品体系等方面发力，为资本市场引长钱、聚活水，让中长期资金“愿意来、留得住、长得大”。
从“推动入市”到“健全机制”
作为资本市场健康运行的“稳定器”和“压舱石”，中长期资金入市事关市场的稳定和功能的发挥，也是投资者关注的焦点。
在去年政府工作报告提出“大力推动中长期资金入市”的基础上，今年政府工作报告提出“进一步健全中长期资金入市机制”；“十五五”规划纲要草案提出，“壮大耐心资本，完善支持中长期资金入市政策体系”。
“从‘推动’到‘健全机制’，从鼓励资金入市到构建可持续市场生态，这一转变符合资本市场发展的客观规律，也契合我国经济高质量发展的内在要求。”南开大学金融发展研究院院长田利辉说。
推动中长期资金入市是一项系统工程。近年来，围绕“长钱长投”制度体系建设，以2024年新“国九条”为起点，《关于推动中长期资金入市的指导意见》《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》等政策文件陆续出台。
改革成效正在显现。全国人大代表、深交所理事长沙雁介绍：“2025年，社保、年金、保险等长线资金合计净买入深市股票超3600亿元，成为支持市场稳定的坚实力量。权益类指数化投资进入高速发展期，截至2025年末，深市ETF规模达1.8万亿元，同比增长79%。”
不只是深市。数据显示，截至2025年末，各类中长期资金合计持有A股流通市值约23万亿元，较年初增长36%；权益类基金规模也从年初的8.4万亿元增长至11万亿元左右。中长期资金规模持续扩容，资金结构向长期化、稳定化方向演进。
中邮证券副总裁、首席经济学家黄付生表示，监管部门着力构建“长钱长投”的制度生态，在鼓励长期投资、理性投资方面持续释放鲜明信号，推动资本市场从“快进快出”的短期博弈转向更加注重内在价值的长期配置。
中长期资金加码资本市场
随着推动中长期资金入市政策体系的构建，资本市场的吸引力不断提升，险资、公募基金等资金“活水”正在持续流入资本市场。
保险资金天生就是“耐心资本”，具备成本相对刚性、资金体量大、负债久期长等主要特性。
“近年来，政策对长期资金入市的鼓励力度前所未有。”平安集团副首席投资官路昊阳表示，通过优化权益投资比例，下调沪深300、科创板股票及战略性新兴产业股权风险因子，优化考核机制等举措，保险资金权益投资空间大大拓宽。
数据是最直观的佐证。金融监管总局近日披露的数据显示，截至2025年末，保险行业资金运用余额达38.5万亿元，较2024年末增长15.7%。其中，险资对股票、证券投资基金的配置余额分别为3.73万亿元、1.97万亿元，股票+证券投资基金余额合计5.7万亿元，较2024年末增加1.6万亿元。
我国经济结构和市场指数结构正在发生重大变化，一大批代表新质生产力方向、具有硬科技实力和国际竞争力的公司登陆资本市场，我国资本市场对海内外机构投资者的吸引力快速提升。
博时基金首席投资官兼权益投研一体化总监曾鹏表示，截至2025年6月底，博时基金投资的科技公司的总市值5年间增长约50%，在科技方向布局的权益类公募产品数量5年间增长两倍多。
以改革扫除“长钱长投”后顾之忧
“我们将继续推动发挥好各方合力，健全‘长钱长投’的市场机制和生态，完善中国特色稳市机制建设。”证监会主席吴清在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上说。
在不少代表委员看来，要从完善制度保障、优化产品体系、提升上市公司质量等方面发力，为中长期资金入市进一步扫除后顾之忧。
全国政协委员、民革中央经济委员会副主任何杰说，在监管部门的有力推动下，中长期资金入市已取得积极进展。要让长钱真正“愿意来、留得住、长得大”，还需要在制度供给、考核机制等方面持续发力。
如何让中长期资金“愿意来”？全国人大代表、北京证监局原局长贾文勤表示，要着力落实“长钱长投”的顶层政策体系，加快完善适配基金公司、证券公司、保险公司等不同类型金融机构资管业务的长周期考核机制，避免短期化、功利化的考核评价导向。全面提升公募基金权益投资能力，引导基金公司构建科学完善的权益资产配置体系。
如何让中长期资金“留得住”？全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长表示，吸引中长期资金进入资本市场，既要提升上市公司质量，让长钱愿意进来，也要创新投研方法，夯实长期投资的基础。
如何让中长期资金“长得大”？全国人大代表、北京大学博雅特聘教授田轩提出，要加快构建与中长期资金属性相匹配的资产供给体系，推动上市公司分红约束机制常态化、透明化，探索社保基金、年金等参与公募REITs扩募及Pre-REITs基金的可行路径。
(新华社北京3月10日电)
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